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SMM8月25日讯：

铜：今日，伦铜开于6702.5美元/吨，开盘后伦铜顺延日均线震荡上行至6717.5美元/吨后，短暂回落至日均线下方，随后在多头增仓的带动下，伦铜开启上行模式，摸高至6747美元/吨，攀高承压回落，围绕日均线6720.7美元/吨附近震荡运行，截至16:51，伦铜报6724美元/吨，美国油价报47.78美元/桶，美元指数报93.301。今日，伦铜再创新高，实体完全站上6700美元/吨整数关口，市场看涨情绪浓厚，预计短期内伦铜将延续上涨态势。晚间关注美国7月耐用品订单月率初值。

今日，沪铜主力1710合约开于52470元/吨，开盘后空头减仓离场，铜价小幅上行于52650元一线，多头逢高减仓离场，沪铜震荡下行，低位至52410元/吨，之后沪铜低位返升，重心稳步上移，高位至52830元/吨，尾盘小幅回调，终收于52770元/吨，涨1010元/吨，持仓量增518手至22.1万手，成交量增85478手至37.7万手，沪铜指数持仓量增8398手至71.2万手，成交量增14.7万手至59.3万手。今日，沪期铜走势强劲，刷新前期高位，下方均线依次排列，技术指标KDJ、MACD均开口向上，预计沪铜短期内仍有上涨动能。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格52200元/吨-52320元/吨，升水铜成交价格52220元/吨-52350元/吨。沪期铜跳涨千元，全面站上52000元/吨。市场好铜占比依然少，报价坚挺于贴水80元/吨。若能压价，成交尚可。进口低端铜率先自贴水120元/吨小幅调降至贴水130元/吨，接货未见明显好转。期铜持续强劲，现铜维持僵持格局。票据因素仍使市场价差在10~20元/吨区间。下午时段，报价持稳，低价货难觅，贴水略有持坚，报价多，但成交乏力，平水铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，好铜报贴水80元/吨-贴水70元/吨，成交价格为52280元/吨-52480元/吨。

铝：伦铝早间开于2104美元/吨，盘初跟随沪铝上行摸高2112美元/吨后迅速下泄，持续下探至2092美元/吨，5日均线支撑再显，伦铝低位返升缓步上行，于午后再度摸高2112美元/吨但未能继续上行，并于亚盘盘末回吐部分涨幅，进入欧洲交易时段伦铝继续震荡回落，于日均线处觅得支撑，截至17:03伦铝报2105美元/吨，LME铝库存连日增加，库存拐点已然确立，预计下周伦铝整体走势弱于沪铝，或将震荡运行于2070~2130美元/吨。

早间沪铝1711合约开于16630元/吨，盘初多头积极入场推升铝价小幅摸高16695元/吨，资金对于16700元/吨一线阻力较为重视，因此高位空入多平铝价下探至16565元/吨，但空头并未追空，沪铝低位缓步上行，午后多头重来，拉升铝价震荡上行摸高16750元/吨，盘末空头正面迎击，沪铝回吐部分涨幅收于16705元/吨，持仓量增加30976手至364762手，沪铝指数持仓量增加39898手至10008286手，超过一百万手的持仓。预计下周铝价继续高位震荡，在市场氛围仍然偏多的背景下，铝价将仍表现为易涨难跌。由于取暖季限产叠加预焙阳极短缺倒闭铝厂减产预期，因此预计下周沪铝1711合约维持高位震荡，或将继续尝试上行，运行区间16400~16900元/吨。

现货方面，期铝当月午前宽幅震荡。上海成交集中16190-16210元/吨，对当月贴水230-210元/吨，无锡成交集中16180-16200元/吨，杭州成交集中16190-16210元/吨，上海持货商出货正常，无锡持货商出货较积极，中间商依然维持谨慎态度，下游企业周末备货刚需，接货略有回升，整体成交较昨略好，但整体仍呈现供应过剩格局。午后期铝当月再度推高，华东成交16290-16300元/吨。

铅：日内，伦铅开于2377美元/吨，开盘后空开多减，伦铅下行、探低2352.5美元/吨，随后直至亚洲时段尾盘，伦铅交易清淡。进入欧洲时段，多头加仓进场，伦铅摸高2378美元/吨，但随后空头开始发力，伴随部分多头获利了结，伦铅震荡下行，截至17:30，报2360美元/吨，涨1美元/吨，涨幅0.17%。伦铅重心有所下移，走至5，10，20日均线之下，短期或继续回调震荡走势。

日内，沪期铅主力1710合约开于19405元/吨，开盘后多头大量加仓涌入，铅价小幅冲高后，多头获利了结，空头开始发力，铅价震荡下行，探底19180元/吨.进入亚洲时段尾盘，多头大量涌入，伴随部分空头减仓离市，铅价持续上行至日内高点19525元/吨，最终收报19490元/吨，涨75元/吨，涨幅0.39%。成交量减16936手至97480手，持仓量增1938手至51816手。沪期铅走势偏弱，上方5，10日均线施压，下方测试20日均线支撑力度，短期或维持区间盘整走势。

上海市场豫光铅19610元/吨，对1709合约升水170元/吨报价；双燕19540-19550元/吨，对1709合约升水100-110元/吨报价。期盘震荡回调，持货商报价随行就市，而部分下游因环保等因素限产，维持按需少采，整体成交一般。

广东市场水口山铅19575元/吨厂提，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价。持货商货源不多，继续挺价出货，同时因临近周末，部分下游按需补库，市场交投氛围向好。

河南地区新凌铅19675元/吨，对SMM1#铅均价升水200元/吨报价；万洋、岷山散单缺货，暂不报价。炼厂库存偏低，多维持挺价出货，下游逢低按需补库，散单市场成交相对好转。

安徽铜冠铅19700元/吨，对SMM1#铅均价升水225元/吨；湖南地区众德报19425元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价。铅价回调，加之临近月末，部分炼厂出货意愿相对好转，下游蓄企按需补库，散单市场成交尚可。

锌：今伦锌开于3115美元/吨，盘初伦锌短线摸高后回落，下测3101.5美元/吨后稍作整理，扭转颓势上扬至开盘价附近蓄势。午后伦锌震荡上行，录得日内高位3138.5美元/吨，高位受阻急速下行至均线3120美元/吨附近暂缓跌势。截止17:30录得3126/吨，涨15吨，涨幅0.48%。日内伦锌在沪锌带动下运行偏强，然欧美经济形势不稳，投资者在出现明显经济指向前保持谨慎。预期晚间伦锌或在3100美元/吨整数关口上方企稳运行。

今沪锌开于26035元/吨，盘初沪锌小幅上扬后，多头迅速撤退，沪锌难掩颓势节节败退，探低25885元/吨后多头买盘略起，锌价小幅回升至26005元/吨附近盘整。午后看多情绪升温，提振沪锌震荡上行，重心上抬至26170元/吨附近，转跌为升。报收于26200元/吨，涨270元/吨，涨幅1.04%，交易量增16530手至37.5万手，持仓量减1692手27.5万手。日内沪锌在沪铜的带动下，录得一根阳线。晚间沪锌或在26000元/吨附近偏强震荡运行。

上海0#锌主流成交于26450-26550元/吨，0#普通品牌对沪锌1709月升水250-升300元/吨附近，0#双燕对9月升水290-300元/吨，国产普通品牌升水较昨日收窄50-60元/吨附近；1#锌主流成交于26300-26430元/吨附近。沪锌1709合约早盘波幅较大，市场交投偏谨慎。部分炼厂反应出货情况仍不佳，贸易商恐下周升水继续走低，以出货为主，接货较少，成交不及昨日；下游前期已备库，日内接货意愿不高。

今广东0#锌主流成交于26350-26400元/吨，对沪现锌贴水70元/吨附近，两地价差较昨日收窄30元/吨附近。对沪锌1709合约升水220-250元/吨附近，粤市升水较昨日收窄20元/吨附近。炼厂出货正常，贸易商以出货为主，但接货者颇少，成交清淡，下游观望情绪浓郁，持稳刚需采购。整体成交无异于昨日，市场多有贸易商贡献。0#麒麟、慈山，铁峰主流成交于26350-26400元/吨附近。

天津市场0#锌锭主流成交于26550-27160元/吨，0#普通品牌主流成交于26550-26650元/吨，对沪市升水150元/吨左右，两地价差较昨日扩大50元/吨附近。对沪锌1709合约升水400-500元/吨附近，津市升水较昨日基本持平。锌价小幅回调，炼厂以长单交付为主。下游维持刚需采购意愿一般，市场整体成交无异于昨日。0#红烨，紫金，秦锌，驰宏等成交于26550-26650元/吨，1#紫金，红烨，成交于26500-26600元/吨附近。

锡：今日伦锡开盘20415美元/吨，亚洲时段主要在5-20日均线之间窄幅盘整，围绕日均线20400美元一线波幅仅100美元/吨。市场对特朗普能否上调债务上限心存疑虑，杰克逊霍尔全球央行年会开始前投资者谨慎。伦锡料维持震荡走势，下方立足20400美元/吨的20日均线，晚间上方努力突破20500美元/吨。

昨夜沪期锡1709合约高开正压，基本在144000元/吨附近震荡；今日开盘144070元/吨，盘初即展开跌势，快速跌至最低143270元/吨，随后在低位维持震荡，最终收盘143700元/吨，较前一日上涨350元/吨，涨幅0.24%。成交10480手增76手，持仓13656手减246手。沪铜创新高刺激有色板块午后走强，8.3亿资金强势入场，但沪期锡依旧表现疲弱，预计沪期锡短期内还将保持震荡走势，支撑141000元/吨，阻力146000元/吨。

沪锡市场，今日早盘沪期锡跳水，之后维持低位徘徊，受此打压，现货价格小幅下调并开始阴跌，主流成交区间143000-144500元/吨，云锡套盘货升水800元/吨成交，基本在144000-144500元/吨成交；普通云字143000-143500元/吨，少量云字甚至开始143000元/吨贴水成交。小牌供应少，缺乏价格优势，整体消费一般。

镍：今日伦镍亚盘开于11725美元/吨，早间伦镍短暂上行至11735美元/吨后震荡走跌，多运行于日均线下方，低位至11610美元/吨后企稳上行，部分收回早间跌势，午间，伦镍横盘整理，午后，伦镍窄幅震荡于日均线上方，欧美时段伦镍围绕日均线作窄幅震荡，波幅仅50美元/吨，截至17:00，报于11705美元/吨，收于下影线较长的小阴线，伦镍实体区间运行于5日均线之上，布林轨道上轨之下，日线技术指标KDJ开口向下，MACD红柱变短，预计晚间伦镍或震荡运行，下测5日均线的支撑力。晚间关注美国7月耐用品订单环比初值。

今日沪镍主力1801早盘开于94340元/吨，上午沪镍走势趋近铁矿石，震荡下行，低位至93530元/吨后企稳，空头平仓，带动沪镍震荡上行，由绿翻红，上午时段运行于日均线之下，午后，沪镍延续上行，摸高至94520元/吨，收于94280元/吨，整日，沪镍1801收于小阳星，较前一日结算价上涨410元/吨，涨幅0.44%，成交量减30.2万手至63.4万手，持仓量减8644手至51.4万手，沪镍重心继续上移，远离5日均线，预计晚间沪镍或震荡运行。

沪市现货，SMM 1#电解镍92350-92900元/吨。上午期镍盘面小幅回调，市场成交活跃。金川、俄镍价差收窄至300-400元/吨，部分贸易商买金川抛俄镍。金川升400元/吨成交，电镀合金类工厂采购，尤以合金厂居多。俄镍平水成交，中小型钢厂逢低采购。上午主流成交区间92200~92600元/吨。午后，盘面上行，金川升水至300-400元/吨左右，俄镍无变化，下午金川成交好于俄镍，主要成交在贸易商之间，下午镍价主流成交区间92550~93000元/吨。